研報掘金 | 中金：騰訊增長明確 以穩健姿態迎接AI大模型趨勢 當前速讀

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格隆匯7月3日丨中金發表評級報告指，騰訊(0700.HK)首季內地游戲呈較強的復蘇趨勢，多個重點游戲流水再創新高，集團預計未來或將呈正常季節性特征；中金認為，海外游戲增速或高于內地，騰訊將繼續踐行其海外投資戰略，自研出海以及與IP方合作也同步進行。中金表示，騰訊內部給予AI領域其高度重視，視其為業務發展的倍增器，并以更長期的眼光對AI事業進行投入。中金又指，除大模型AI等帶來變革型機會外，騰訊未來潛在增長點將在視頻號、海外游戲、“一門三杰”(騰訊會議、企業微信、騰訊文檔)引領下的SaaS生態、金融科技業務等。中金認為，考慮到新業務帶來的經營杠桿和公司效率提升，利潤增速有望超越收入增速。中金維持對騰訊盈利預測基本不變，同時亦維持其目標價為475港元，以及其評級為“跑贏行業”。

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