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隨著全球通脹持續緩和貨幣政策緊縮周期接近尾聲，經濟整體表現或在短期內略為放緩，但隨后會迎來復蘇。

景順亞太區（日本除外）全球市場策略師趙耀庭對新華財經表示，我們將此情形稱之為“幾經波折的著陸”，在這種情況下，許多經濟體的內需仍保持強勁，尤其是服務業。主要發達市場處于經濟周期的末期，而中國和亞太地區則處于周期初期。

從各國政策角度來看，目前市場面臨的最大問題是美聯儲今年接下來會采取什么行動？美聯儲在6月份的聯邦公開市場委員會會議上決定暫停加息，稱想要更好地評估之前的加息對市場帶來的影響。但是更新的點陣圖顯示，很多委員認為可能在今年年底前還會有50個基點的加息空間。

對此，趙耀庭認為，“再次加息50個基點不太可能，因為美聯儲可能就是措辭強硬，顯示鷹派的立場，因為它并不想金融狀況很快就放松。比較可能的情形是，今年年底之前還會有一次25個基點的加息，可能會發生在本月。”

從全球經濟狀況來看，“我們正處于政策峰值，反通貨膨脹（disinflation）正在發生，全球經濟增長或許短暫放緩，但市場可能很快忘記這段插曲，并開始著眼于未來的經濟復蘇，我們對于亞太地區經濟前景非常看好。”趙耀庭稱。

就新興市場而言，亞太新興市場能夠受益于中國的經濟回暖。一方面是旅游業的復蘇；另一方面，如果中國消費在今年下半年能夠顯著復蘇，這對于整個亞太地區都會產生比較大的提振作用。

展望未來潛在風險，“我認為最大的風險可能是美聯儲如果180度大轉彎變得更加強硬，繼續加息50個基點，這樣可能出現一些意外現象。”趙耀庭表示，但至少到目前為止，我們還沒有看到美國貨幣緊縮政策全面影響的體現，而未來美聯儲繼續加息的話可能會致使出現一些意想不到的風險，比如美國商業房地產價格承壓，或引發市場對美國商業房地產未來走勢的擔憂。

對于固收領域的策略，趙耀庭認為，“機會還是較為顯著的，尤其是對于那些此前沒有投資固收的投資者來講，目前的收益率相當有吸引力。也許有投資者會疑惑美國存款利率可以到5%甚至以上，但是這個情況不會長期持續，尤其是美聯儲不太可能會繼續加息。”

“從短期來看，雖然美元的存款利率很高，但是投資者還是應該分散投資于其他高收益的固收產品。投資級債券目前仍然比較有吸引力，特別是它的期限也比較長。”趙耀庭建議稱。

（文章來源：新華財經）

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