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高盛發(fā)表報(bào)告指，小米第二季業(yè)績基本符合該行預(yù)期。收入按年增長30%，其中人工智能物聯(lián)網(wǎng)AIoT表現(xiàn)強(qiáng)勁，按年增長45%，超出該行和市場預(yù)測分別2%及8%。電動(dòng)車銷售抵消了智能手機(jī)銷量疲軟，而調(diào)整后凈利潤按年增長75%，超出該行和市場預(yù)測7%至13%。

過去三個(gè)月，小米股價(jià)表現(xiàn)與指數(shù)基本走勢(shì)一致，年內(nèi)至今則仍累升54%，該行認(rèn)為是由于智能手機(jī)收入/毛利率預(yù)估被下調(diào)，該行自2025年初以來對(duì)小米預(yù)測一直低于市場；對(duì)下半年AIoT銷售增長放緩的擔(dān)憂，因中國國家補(bǔ)貼計(jì)劃的增量效益減弱；自7月以來電動(dòng)車制造產(chǎn)能提升相對(duì)緩慢，盡管8月交付量略有上升；經(jīng)過過去兩年連續(xù)超預(yù)期并上調(diào)周期后，收入/每股盈利預(yù)測上調(diào)幅度溫和。

該行保持小米2025至27年收入預(yù)測基本不變，但因研發(fā)投資和所得稅增加，將經(jīng)調(diào)整凈利潤預(yù)測下調(diào)1%至4%，目標(biāo)價(jià)由69港元下調(diào)至65港元，評(píng)級(jí)“買入”。

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