8月7日，支付巨頭 PayPal 宣布推出名為? PayPal USD（PYUSD） 的美元穩定幣，該穩定幣將 100% 由美元現金、短期美國國債和現金等價物提供支持，由紐約加密貨幣金融服務公司 Paxos Trust發行，未來將逐步向美國的PayPal客戶推出。

簡單來說，PYUSD旨在用作向美國任何人購買商品以及發送和接收美元的交換媒介。比如美國人將來能夠：

- 在 PayPal 和兼容的外部錢包之間轉移 PYUSD

(資料圖)

- 使用PYUSD進行點對點支付

- 在結算時選擇PYUSD作為付款方式

- 將任何 PayPal 支持的加密貨幣轉換為 PYUSD

PYUSD 作為在以太坊區塊鏈上發行的 ERC-20 代幣，從推出第一天起就將與 Web3 生態系統兼容，據說很快也能夠可支持 PayPal 推出的Venmo。隨著PayPal 推出美元穩定幣的消息，也直接帶動其股價上漲 2.66 %。

那么，作為一個傳統的支付巨頭，當 Venmo/PayPal 在沒有代幣的情況下運行得很好時，他們為什么還需要 PYUSD 呢？

首先，讓我們先來看看 PayPal 的股票，如下圖所示，從走勢上來看，我們不得不說 PYPL 股票是比較糟糕的，目前較 ATH 下跌了約 80%（甚至比 BTC/ETH 還要糟糕）。

所以，他們的管理層也面臨著尋找新的收入來源來為股東創造價值的壓力。于是，他們將目光看向了加密領域！

那么，加密領域最賺錢的業務是什么？

當然就是Tether（即USDT）了。僅在今年的第二季度，Tether幾乎什么都沒做就賺了超過 10 億美元！雖然 USDT 的持有者可能一無所獲，但 Tether 則能夠通過將美元投入美國國庫券中躺賺政府利息。

因此，PayPal進入穩定幣領域也是理所當然的。而且，他們目前在全球已經擁有數億用戶，因此他們可以借此做很多事情，比如：

- 將 pyUSD 集成到 PayPal 并創造需求

- 增加 pyUSD 的市值

- 像Tether一樣向國庫券投入支持

- 更多利潤空間

如果我們再結合看看第二季度 Coinbase 的收入，也可以進一步理解為什么 PayPal 要強勢入局加密市場。僅第二季度，Coinbase就從交易所費用中賺取了 3.74 億美元，從利息收入中賺取了 2.4 億美元（通過 USDC 和 Circle）。但我們要明白的是，其實購買tbills（即Treasury Bills、美國財政部發行的短期債券）是比運營交易所利潤會更高。

這也就是為什么我計劃把今年剩余時間的 DeFi 策略關注重點轉移到 tokenized Tbills（代幣化國庫券）和 RWA（Real World Assets、即現實世界資產)領域的主要原因之一。

另外一個角度，隨著美國穩定幣監管談判的升溫，PayPal 進入該領域也意味著更多的游說資金會進入加密市場，這對整個加密市場未來的發展來說肯定也是利好的。當然，這樣也意味著加密領域會面臨監管的進一步強化，得看你從什么角度來看這個問題了。

我們再舉個例子，以 MakerDAO 為例，他們目前擁有超過 20 億美元的短期國債，由此產生的利息支付正回流到代幣回購中。所以，外網上有這么一個流傳的梗：美國政府正在購買我們的加密資產。

當然，巨頭的進入不代表就會帶動加密牛市的到來，至少我認為，除非鏈上收益率能夠提供比無風險利率更高的收益率，否則我們不可能迎來持續的 DeFi 牛市。

但同時，我也相信，帶有 DeFi legos 的 RWA 可以讓這一切成為可能。明天公眾號的文章，我會繼續給大家梳理分享一期關于 RWA 的話題，到時候我們再來詳細討論一下這個話題。

我們再說回穩定幣。通過上面的一些分析，站在投資者的角度，我們會有兩種選擇：

一是購買 PYPL 和 COIN 的股票來看漲加密市場

二是尋找那些有潛力的 DeFi 項目代幣來看漲加密市場

當然，就我個人的喜愛而言，我肯定是選擇后者。

如果我們再考慮下宏觀經濟方面，美聯儲在 2024 年的降息可能對該行業造成新的阻力，但這并不意味著他們不會繼續印錢。而只要錢不斷能進入這個市場，那么牛市就有可能發生，我們繼續等待即可。

那目前階段，我們該怎么操作呢？以下是我的幾個小建議，僅供參考：

- 做多 MKR 這樣的項目

- 關注 FXS 這樣的項目

- 繼續去尋找那些具有良好代幣經濟學和可持續商業模式的新代幣化票據類項目

但不管你如何進行操作，請同時注意這里面的風險，比如監管方面的風險、美聯儲的降息等。但不管怎么說，從長遠來看，我依然看好這個領域的未來，毫不夸張的將，我認為這個領域未來的增長空間依然會有 100 倍（從數十億到數千億規模）。

好了，以上就是今天通過「話李話外」分享的全部內容。我們最后再來一起小結和回顧一下吧，本文主要是針對PayPal推出PYUSD的事情簡單梳理了一下其背后的邏輯和原因。希望今天的分享能夠對大家有所幫助。

本文特別鳴謝：TaikiMaeda2、0xTHades

聲明：以上內容只是個人角度觀點及分析，僅供廣大愛好者科普學習和交流之用，不構成任何投資建議。投資有風險，請理性看待，提高風險意識，并遵守所在國家和地區的相關法律法規！

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